券商试水区块链ABS难在哪?建立新的信任机制?

区块链技术在金融场景加速落地，在证券行业也开始流行起来。近期，区块链话题再度“翻红”，多家券商表示正在研究探索区块链技术，掀起了市场对“券商+区块链”的关注。北京商报记者了解到，当前，“券商+区块链”尚处于试水阶段，ABS(资产证券化)领域先行先试，已有国泰君安、广发证券等券商有依托区块链技术的ABS项目落地。但目前来看，区块链要在证券行业有更多商业应用落地还存在诸多挑战，人才稀缺、顶层设计不够、治理困难、技术不成熟等难题尚待解决。

建立新的信任机制

近期，多家券商透露正在研究区块链技术，掀起了市场对区块链技术应用于证券行业的关注。中信证券近日在互动平台上介绍，公司始终密切关注并积极实践包括大数据、人工智能、云计算、区块链等金融科技在证券行业应用场景的落地，目前公司在区块链方面已尝试研发，尚处于技术跟踪和探索阶段，暂未形成业务场景落地计划。第一创业证券也在互动平台上表示，公司一直关注区块链技术在金融领域的应用，研究可能的应用场景。

区块链概念存在已久，今年10月，我国正式宣布要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，让沉寂的区块链话题再度“翻红”。金融行业被视为区块链落地的重要场景，掀起了一波研究与应用热潮，券商此时“官宣”加码区块链正当其时。那么，区块链技术可以给券商带来什么机遇，该项技术可以应用于券商的哪些业务之中?

广发证券方面认为，区块链本质上是一个多方共同参与维护的可信数据库，它有望取代掉证券行业中一些原本需要信任人和机构才能完成的环节, 达到提高效率的目的。

“券商的经纪、投行、自营、资产管理业务以及后台交易清算、用户积分系统等都可以与区块链进行有效结合，应用范围基本涵盖券商的各大主要业务。目前相对成熟的是将区块链运用到ABS发行领域，已有诸多券商推出了相关产品。”苏宁金融研究院特约研究员何南野对北京商报记者表示。

其实，当前因市场ABS业务存在多方参与、信息不对称、发行管理困难、资产运行效率低等问题制约其发展。而区块链具有去中介信任、防篡改、交易可追溯等特性，两者结合有助于建立新的信任机制，解决行业痛点问题，近年来，逐渐有券商应用区块链技术在ABS领域先行先试。

ABS先行先试

“对于券商而言，区块链技术有着非常好的应用前景，我们对此非常期待。”国泰君安相关负责人对北京商报记者表示。

国泰君安对区块链的探索较早，其中ABS成为这家券商率先实现区块链技术突破的场景。2015年8月，国泰君安资金同业部发行了国内首单以券商两融债权为基础资产的ABS——“国君华泰融出资金债权1号资产支持专项计划”。2018年，国泰君安还和深圳证券交易所合作，共同研究区块链在ABS领域应用，利用区块链上链保存原始基础资产，使用智能合约进行上链和筛选，确保原始资产数据质量。

也是在2018年，广发证券携其旗下全资子公司广发资管自主研发了基于区块链技术的资产证券化平台——广发证券ABS云平台，且在当年10月实现首笔基础资产上链保存。

“可信ABS云推出的目的是解决目前在资产证券化项目管理中面临的两个问题： 首先是基础资产数据不透明，真实性、完整性难以验证的问题。当出现了数据错误时，特别是在经办人发生变动的情况下, 不容易搞清楚是哪一个环节出了错，是谁修改的。当出现严重数据事故时, 不方便举证、追责。其次是存在流程复杂、信息化程度差和管理效率比较低等问题。”广发证券方面对北京商报记者介绍，广发证券的可信ABS云用区块链对基础资产数据进行存证，结合数字签名的手段证明了数据的真实性和完整性，使得基础资产数据可以用于审计、追责。其最主要的优点就是使基础资产数据更加可信，使ABS项目管理更加规范和高效。

近年来天风证券、德邦证券、华泰证券等券商也均有依托区块链技术的ABS产品落地。业内认为，区块链与资产证券化结合已具备良好的基础，中介机构可以通过区块链获取真实的基础资产数据，提高效率;而投资者可以在真实的基础资产数据上开展分析，更准确地评估资产价格;监管机构也能够更大程度上实现穿透式监管的需求。

人才、治理机制等难题待解

除了ABS领域，头部券商也正在进行更多区块链技术应用探索。北京商报记者了解到，在存证方面，国泰君安还搭建了电子存证服务平台，将电子合同、该公司版权文章等内容存证在链上，为公司提供司法服务。除了存证类应用外，区块链还可以用来提高OTC市场(场外交易市场)交易效率，广发证券正在做相关项目的研究。

显然，区块链热潮滚滚而来，将该技术渗透到实际业务中，已成为券商未来重点布局方向。不过从目前看，“券商+区块链”还处于试水阶段，要有更多有效的商业应用落地还存在诸多挑战。

何南野认为，券商行业属于严监管的领域，法律法规限制较严，创新相对较弱，要实现区块链技术的有效落地，首先得拥有一个较为宽容的法治环境。另外，区块链可以提升证券交易和结算的效率，但与此同时，由于技术的不成熟性，区块链所带来的交易风险也会随之增加，这势必抑制券商进行区块链创新的动力。

他还表示，券商领域区块链专家屈指可数，人才缺乏是发展的重大瓶颈。“区块链属于底层的基础设施，一旦建立就具有很强的规模效应和溢出效应，理应由全行业共同发起、共同创建、共同出力，集中力量实现区块链技术在全行业的落地应用，但目前，主要是部分龙头券商在进行区块链的尝试和探索，研究力量相对较弱，资金人才缺乏，顶层设计不够，这是区块链技术在券商落地的最重大挑战。”

广发证券相关负责人在谈及区块链应用的挑战时也表示，区块链在证券行业的落地需要大量人才，目前既懂证券知识又懂区块链技术的人才比较少。同时联盟链治理比较难，需要找到一种治理机制让多家金融机构合作，共同建立联盟链，形成一个健康的生态。此外，区块链技术并不算成熟，在隐私保护、共识算法等方面仍然有很多难题需要解决。

关键词： 券商试水 区块链 ABS