经济下行趋缓仍存在不确定因素 全球股市普涨但市场风险不容忽视

受贸易局势缓和等多项利好消息提振，亚太股市17日出现普涨行情。分析人士指出，尽管全球经济下行趋势放缓，但随着货币宽松潮结束、“脱欧”等不确定因素仍然存在，市场风险不容忽视。

欧美日股指创新高

亚太股市17日普遍上涨，继前一日欧美市场创出新高后，日本股市也涨至年内高点。

受中美第一阶段经贸协议文本达成一致消息鼓舞，东京股市两大股指17日高开后波动上扬，收盘时双双创出年内新高。

至收盘时，日经股指上涨113.77点，收于24066.12点;东京证券交易所股票价格指数上涨10.33点，收于1747.20点，涨幅0.59%。

分析人士指出，此轮普涨具有传导效应。16日欧洲三大股指全面上涨，隔夜纽约股市三大股指也全面上扬，乐观情绪蔓延至东京市场和整个亚太市场。

亚太市场当日涨多跌少，印度、印度尼西亚、韩国、泰国的股指当天均出现上行行情。

前一个交易日，美国三大股指和泛欧斯托克600指数均创下新高。

道琼斯工业指数上涨0.4%，标准普尔500指数上涨0.7%，纳斯达克指数涨近1%;今年以来，纳斯达克指数已上涨了三分之一，其他指数则上涨了20%以上。

英国大选落定，也在一定程度上打消了市场对“脱欧”可能带来影响的担忧，英国股市16日大涨逾2%。

纽约证券交易所资深交易员马克·奥托说，受贸易紧张局势缓解影响，美股将迎来“圣诞涨势”。

市场乐观情绪放大

近期经济数据虽然参差不齐，但一定程度上表明在货币宽松作用下，全球经济下行趋势减缓的迹象显现，因此市场乐观情绪得以放大。

《华尔街日报》发文指出，全球经济正在重新站稳脚跟，近期美国和海外的经济和贸易动向让市场感到些许安慰，经济放缓趋势正在减慢。

16日公布的一项调查显示，美国12月商业活动改善至五个月最佳。

另外，此轮震荡上行行情与此前多国央行掀起的降息潮关系紧密，降息潮助推了资本市场乐观情绪。

2019年，多国央行纷纷降息，美联储年内三度降息，欧盟等部分经济体央行甚至采取负利率政策。发达经济体和新兴市场经济体几乎同步大幅放松货币政策来刺激经济，这对世界经济下行压力在短期内起到一定对冲作用。

主要经济体表现出的韧性也让人惊喜。今年以来，面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面，中国经济保持稳中向好，延续长期向好的基本趋势。

“中国正走在正确的轨道上。”在亚洲开发银行副行长艾哈迈德·赛义德看来，中国政府着力减税降费，增加有效投资，有充足工具助推经济转型升级、迈向高质量发展。一些跨国企业高管公开表示，看好中国的改革创新动力，坚信“中国是充满机遇之地”。

风险因素不容忽视

尽管全球股市短暂回暖，但市场面临的经济风险、根本性问题仍未解决，分析人士认为股市维持上升行情难度颇大。

超低利率会逐步产生副作用。

多国央行期望通过保持超低利率，降低企业融资成本，并通过股市财富效应来提振消费。然而由于长期依赖低利率，传统货币政策传导机制的效力大大削弱，低利率或负利率所带来的债务上升、资产泡沫膨胀、金融系统脆弱性加剧等挑战同时显现。

降息短期内或许可以提供额外刺激来避免经济活动进一步恶化，但生产率下降、人口老龄化、经济虚实失衡、创新驱动不足等结构性问题无法仅仅通过货币政策克服。

IMF财政事务部主任维托尔·加斯帕尔表示，不少发达经济体利率水平已降至零或负值，利率下调空间有限，在此背景下财政政策应发挥更大作用。

从长远来看，各国需着力推动涉及公共财政和税收、劳动力市场和福利政策等方面的结构性改革，以挖掘增长潜力，提高经济竞争力。

另外，事件性风险不容忽视。如已经进行了3年的“脱欧”事务，现在投资者关心的是，英国首相约翰逊是否会遵守竞选承诺，在2020年底期限之前与欧盟如期达成新的贸易协议。

花旗分析师表示，当英国于2020年12月31日退出欧盟单一市场和关税同盟时，随着出口行业撤资的加速，预计2021年英国经济将出现轻度衰退。

另外贸易局势仍是影响经济走向的重要因素，也成为未来市场高度关注焦点。在美国，与贸易有关的不确定性依然对投资产生负面效应。美国全国商业经济协会认为，贸易政策将是美国经济面临的最大风险。

英国国家经济社会研究院首席经济学家毛旭新认为，贸易摩擦是2019年影响全球经济的最大因素，不仅对当事国经济产生影响，也对全球经济产生了极大负面效果，给多国经济带来外溢效应。

俄罗斯智库瓦尔代俱乐部研究项目主任雅罗斯拉夫·利索沃利克说，当前世界经济遇到的主要挑战是部分国家贸易保护主义行为加剧，一些多边经贸协议受到破坏，导致多边经贸合作规模收缩，世界经济发展面临减速威胁。

关键词： 经济下行 全球股市普涨