每日视讯：华福证券：给予中科电气买入评级，目标价位42.47元

华福证券有限责任公司邓伟,游宝来近期对中科电气(300035)进行研究并发布了研究报告《合资比亚迪(002594)共建产能加深绑定，海达开工向上一体化再延伸》，本报告对中科电气给出买入评级，认为其目标价位为42.47元，当前股价为26.19元，预期上涨幅度为62.16%。

中科电气(300035)

(资料图片)

合资比亚迪共寒10万吨产能，合作粘性将加强

公司官宣与比亚迪旗下电池公司重庆弗迪成立合资公司，共同建设10万吨负极产能，公司持股65%，弗迪持股35%。在投产节奏方面约定，一期5万吨争取在2023年8月投产（不晚于2023年11月），投产后3个月内达产。二期5万吨于一期投产后9个月（即2024年5~8月）投产。公司与比亚迪合作积累极深，星城石墨（公司负极业务板块前身）2002年开始成为比亚迪合格供应商，2014年、2015年比亚迪分别是其第二、第一大客户。2022年定增回复函披露，公司已与比亚迪签署了3年（含）以上的长期合作协议，是比亚迪的主要负极材料供应商。本次合资共建产能，通过资本层面合作加强粘性，产能消化更有保障。

资本合作绑定4大电池龙头，新产能消纳无忧

此前公司已和宁德时代(300750)合资建设贵安10万吨负极一体化项目（公司持股65%），与亿纬锂能(300014)合资建设云南10万吨负极一体化项目（公司持股60%），中创新航参与公司2022定增项目，获配约1亿元。与国内锂电池第一梯队中4大龙头在资本层面皆有合作，进一步加强新产能消纳确定性。

安徽海达质材料粉体开工，有望联动区域焦类资源

8月31日，公司年产10万吨锂电池负板材料粉体（原材料加工）安微海达望江生产基地项目举行开工仪式，中国石化安庆分公司、中国石化炼油销售有限公司相关负责人出席，有望充分利用当地焦类资源，加强与上游在技术、保供方面的合作联动。一体化布局继续向上延伸。

盈利预测：

预计公司2022-2024年负极材料总销量分别为12/24.7/37.2万吨，权益销量12/21/30万吨。归母净利将达到7.0/12.3/18.1亿元，同比增长92%/75%/47%，当前股价对应市盈率27.0/15.4/10.5倍。考感到公司业绩边际提升明显和较高确定性。我们给予公司2023年25倍PE，对应目标价42.47元/股，维持“买入”评级。

风险提示：

产能释放不及预期、原材料价格波动等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华福证券邓伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.07%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.35亿，根据现价换算的预测PE为20.59。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为36.34。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中科电气（300035）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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