大行评级 | 大和：下调百威亚太目标价至27.5港元 次季亚太地区东部业绩略逊

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格隆汇8月4日丨大和发表研究报告指，百威亚太(1876.HK)第二季正常化EBITDA为5.93亿美元符合市场预期，收入内生增长同比升15%。虽然中国市场因持续复苏和高端化而保持强劲，但亚太地区东部市场在宏观阻力业绩稍逊。该行对公司利用高端化、地域和渠道扩张及其数字化能力的长期增长前景充满信心，重申“买入”评级，惟将其2023至25年的每股盈测下调5至11%，目标价由28港元下调至27.5港元。

该行表示，集团管理层认为中国消费者对高端和超高端啤酒的需求强劲，又认为在地域扩张和渠道多港元化方面，中国高端和超高端产品拥有巨大的增长机会。虽然集团成本持续上升，但管理层认为成本通胀的幅度正在减弱，毛利率将在明年受惠更加明显的高端化和营运杠杆。集团将继续通过提高效率和成本管理来缓解成本压力。

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