电投能源：9月28日接受机构调研，长江证券、华夏基金等多家机构参与

2023年10月8日电投能源（002128）发布公告称公司于2023年9月28日接受机构调研，长江证券(000783)资深分析师 金宁 肖勇 分析师 庄越 助理研究员 韦思宇、华夏基金研究员 石开、国投瑞银基金吉莉 綦缚鹏 彭宇霆参与。

具体内容如下：

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问：未来风光电方面业务预计利润贡献占比预计达到什么水平？

答：电投能源新投资风电、光伏项目要求资本金内部收益率（税后）达到 8%以上，根据已经投产项目收益实际情况在 10%以上。因煤炭、电解铝市场价格变动幅度很大，未来清洁能源贡献利润占比很难测算，但随清洁能源项目的不断投产，利润占比会逐步提高，成为电投能源新的利润增长点。

问：公司计划“十四五”末新能源装机规模以及投产节奏和目前确定的项目大概是怎样的？

答：电投能源“十四五”末新能源装机将达到 700万千瓦以上。2022 年底已有装机大数 160 万千瓦以上，2023 年预计新增投产项目 300万千瓦，包括通辽 100 万千瓦特高压外送项目、锡盟 50万特高压外送项目、阿拉善 40万千瓦特高压外送项目、循环经济火电灵活性改造 30 万千瓦等。预计 2024 年-2025 年，电投能源再新建投产 240 万千瓦以上，十四五末达到 700万千瓦以上。

问：煤炭价格定价模式？

答：年初煤炭长协价格在国家发改委《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》（发改价格〔2022〕303 号）规定范围内，即长协煤价格区间按照蒙东褐煤 3500 大卡在200—300元/吨（含税）之间。结合上年末价格通过与用户谈判确定，定价原则为基准价+浮动价。之后各月根据全国煤炭交易中心 NCEI（综合价格指数）中长期合同价格上月变化幅度进行联动调整。煤炭市场价格在 303号文件规定范围之内，根据市场供需情况，随行就市确定及调整。

问：公司目前长协煤和市场煤的比例大概为多少，价格分别如何？和去年相比有哪些变化？

答：截止 6月末，公司长协煤和市场煤的比例约为 85%、15%，长协煤含税均价约 270 元/吨左右，同比有一定增幅，市场煤含税均价约 390元/吨左右，同比略有下降。

问：公司目前自产煤中多少供给电力？多少供给电解铝？

答：上半年公司自产煤炭中供应给电力用户（包括热电联供企业）约占总产销量的 65%；供给电解铝用户约为 25%（包括公司自有电解铝企业）。

问：公司现有矿井有核增的计划吗？

答：公司目前正在积极获取煤炭资源储备，南露天煤矿正在办理 200万吨产能核增环评、水保等相关手续。

问：集团白音华 3 号矿近期有注入公司体内的计划吗？主要是哪些方面还未满足注入条件？

答：白音华 2、3 号矿土地使用证相关手续已办理完，地面建筑物还需办理房屋产权证。公司将积极履行对上市公司的承诺，积极推进白音华 2、3 号矿注入上市公司等相关工作。

问：为什么公司会出现冬季土方剥离少、春夏秋季土方剥离多的现象？未来也会体现出四季度煤炭业绩高、三季度煤炭业绩低的现象吗？

答：公司三座露天矿地处北方高寒地区，为了确保安全生产和设备作业效率，土方剥离主要安排在春夏秋三季进行，冬季剥离少，是北方地区露天矿生产的季节性特点。

问：上半年公司电解铝板块的吨盈利情况？

答：上半年电解铝板块营业收入 69亿多元，营业成本约 58亿元，销量 43万吨，吨铝毛利约 2710元。

问：目前电解铝绿电比例大概在什么水平？未来计划达到什么水平？

答：霍煤鸿骏铝电公司火电装机 180万千瓦，新能源装机 105万千瓦，新能源装机容量占比 36.84%，全年电量理论占比可达到 30%左右。还有 20 万已核准风电指标十四五末建成投产，新能源装机容量占比达到 40%，绿电电量理论占比可达到 35%以上。

电投能源（002128）主营业务：包括煤炭和铝、电力、新能源业务等。

电投能源2023中报显示，公司主营收入132.09亿元，同比下降3.04%；归母净利润25.83亿元，同比上升10.67%；扣非净利润25.26亿元，同比上升10.43%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入63.65亿元，同比下降1.33%；单季度归母净利润9.66亿元，同比上升17.49%；单季度扣非净利润9.42亿元，同比上升21.82%；负债率31.46%，投资收益4121.72万元，财务费用9145.54万元，毛利率34.49%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.92。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1249.21万，融资余额减少；融券净流入2440.97万，融券余额增加。

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