净利润近10亿、毛利率25.6% 新城控股三季报彰显盈利可持续性

10月底，上市房企进入三季度业绩密集披露期。10月30日晚，新城控股（601155.SH）发布三季度报告，交出一份稳中求进的盈利答卷。报告显示，公司前三季度实现营业收入343.71亿元，归属于上市公司股东的净利润约9.74亿元，持续保持正向盈利态势。其中，商业运营总收入突破百亿大关，对公司整体业绩形成有力支撑，成为驱动增长的重要引擎。

在行业深度调整期，新城控股凭借双轮驱动战略展现出强劲的发展态势：商业板块持续释放增长动能，地产业务稳步推进去化，不仅实现经营性现金流连续多年为正，融资渠道亦不断拓宽，企业整体发展韧性显著增强。

住宅业务方面，新城控股前三季度累计实现合同销售金额约150.50亿元、合同销售面积约195.91万平方米。截至三季度末，公司多措并举推进销售去化，地产开发存货规模优化至819亿元，较半年度的853亿元持续回落；合同负债同步优化至438亿元，较二季度末减少43亿元，资产结构持续改善。

盈利能力方面，广发证券在最新研报中指出，新城控股25Q1-3公司整体毛利率、扣税毛利率分别为25.6%、21.8%，同比分别上升5.4pct、4.8pct，其中Q3整体、扣税毛利率分别为23.3%、20.0%，随着高毛利的商业运营业务贡献占比持续提升，公司整体毛利率趋稳回升。

住宅、商业双轮驱动，为新城控股提供了有力的现金流保障。截至三季度末，新城控股经营性现金流净额为‌10.26亿元，连续多年保持正向流入，充足的现金储备进一步夯实公司经营基本面。

此外，今年以来，新城控股在境内外融资方面多点开花：境外方面，9月全资子公司新城环球发行1.6亿美元优先担保票据，6月母公司新城发展更率先重启境外融资，发行3亿美元高级无抵押债券，成为近三年首家获境外融资的民营房企；境内市场，8月发行10亿元中期票据并获2.28倍认购，9月再发9亿元中期票据，两笔票据均获中债增全额担保及双AAA评级，融资渠道持续拓宽。

依托于安全充裕的现金流，2025年第三季度，新城控股偿还境内外公开市场债券10亿元，继续保持每一笔债务提前或到期偿付的良好记录。截至9月底，合联营公司权益有息负债合计25.13亿元，较年初稳步下降。

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