威马农机（301533）新股概览，8月3日开始网上申购

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深市创业板新股威马农机将于8月3日开始网上申购，申购代码为301533，中签号公布日为8月7日。

威马农机股份有限公司主要从事山地丘陵农业机械及其他动力机械产品的研发设计、生产制造和销售。其中,山地丘陵农业机械产品主要包括耕整地田间管理机械、农用搬运机械、收获机械、排灌机械、农用内燃机等,其他动力机械主要包括扫雪机、发电机组等。 公司是山地丘陵农业机械行业领先企业,公司的微耕机、田园管理机等产品销量自2018年连续三年位列全国领先。公司是中国农业机械工业协会丘陵山区农业机械分会副会长单位、中国农业机械工业协会第六届理事会理事单位、中国内燃机工业协会公布的中国内燃机行业排头兵(2017-2019)企业、重庆市农业机械学会常务理事单位、2018年重庆市优秀民营企业。公司拥有“重庆市丘陵山区耕整地机械工程技术研究中心”、“重庆市企业技术中心”,公司自主研发的“丘陵山区农业机械优化设计技术”、“威马WMX620型旋耕机”等技术与产品荣获重庆市人民政府评定的“重庆市科学技术二等奖”。公司主要产品微耕机获得“2017年重庆名牌产品”、“重庆市高新技术产品”、“2017年中国农业机械年度TOP50市场领先奖”、“第十届全国农机用户满意品牌”、“第八届精耕杯用户最心仪耕整地机械十佳品牌”等多项荣誉。公司在深耕耕整地机械的基础上,产品体系不断向田间管理、收获、搬运、排灌、动力等农业机械领域延伸,致力于打造世界级山地丘陵农机顶级品牌。 公司重视质量管理和体系建设,已通过ISO9001质量管理体系认证及多项国际认证。通过多年积累和发展,公司已经成为国际农业机械行业中具有较高知名度的生产制造商,在生产技术、产品品质、制造规模等方面具有较高的市场地位,产品销往瑞典、印度、澳大利亚、菲律宾、俄罗斯、罗马尼亚、土耳其、伊朗、加拿大、美国等全球几十个多个国家和地区。 公司已拥有专利115项,其中国家发明专利9项。公司主营业务为许可项目:货物进出口(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:设计、制造、销售:农业机械、农用拖拉机、发电机组、水泵机组、收割机、内燃机、模具、通用动力机械及零部件、电动观光车、新能源动力设备、电动工具、电动园林工具,建筑工程用机械制造,建筑工程用机械销售(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。其产业链上游为自制配件用钢材、外购曲轴箱体箱盖、变速箱箱体、传动箱箱体、曲轴部件、油箱、电机等配件，产业链下游为下游通机厂商。

客户集中度方面，报告期内发行人前五大客户销售收入占当年营业收入的比例分别27.68%、29.47%和36.20%，不构成对特定客户的重大依赖。

公司的主营业务为山地丘陵农业机械及其他动力机械产品的研发设计、生产制造和销售，属于“专用设备制造业”。依据FactMr数据显示，随着以中国为代表的亚太地区农业机械化的发展，未来全球农业机械市场将整体呈增长态势，2022年全球农机市场规模达到1620亿美元，同比增长3%，到2026年全球农业机械市场规模将进一步扩容至1949亿美元，并继续保持稳定增长态势。2022年我国农作物耕种收综合机械化率超过72%，预计在2025年将达到75%左右，与发达国家普遍90%左右的农业机械化水平相比仍有较大提升空间，我国农业机械行业市场规模有望进一步提升。

目前全球农业机械制造行业已经形成国际巨头规模化竞争和中小企业细分市场竞争并存的局面。欧美地区形成了约翰·迪尔公司、凯斯纽荷兰公司、爱科公司、克拉斯公司和赛迈道依兹公司五大农机集团，日本则形成了以久保田株式会社为首的四大农机生产巨头。这些国际农业机械生产巨头建立了全球的销售网络和生产基地，产品质量好，市场占有率高，占据了农业机械制造行业的中高端市场。上述企业均是以生产大中型农业机械为主，部分企业生产的中小型农业机械大多无法顺利应用于国内山地丘陵地区。整体上，应用于山地丘陵的农业机械是目前国际国内大型农机生产企业尚未形成优势的细分领域。其余中小企业专注细分市场、坚持自主产品特色、与国际巨头错位发展，两者形成互补的竞争格局。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：一拖股份(601038)、大叶股份、神驰机电、绿田机械

威马农机2023一季报显示，公司主营收入1.72亿元，同比上升27.4%；归母净利润1391.18万元，同比上升25.81%；扣非净利润1374.98万元，同比上升66.5%；负债率33.08%，投资收益3.03万元，财务费用110.6万元，毛利率18.08%。

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