港股概念追踪 | 猪价回升至二级预警区间 机构：产能出清仍是下半年主节奏(附概念股)

据国家发展改革委监测，8月7日~11日当周，全国平均猪粮比价为5.97:1，由《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间回升至二级预警区间。分析人士认为，近期猪价上涨的原因主要包括，一是收储的影响；二是年后的腹泻导致小猪锐减一部分；三是二次育肥猪的进场。

据农业农村部监测，8月3日生猪价格达17.61元/公斤，创今年以来新高，此后略有回落，目前稳定在17.4/公斤左右。8月8日，猪肉批发均价达到22.74元/公斤，较7月最低价18.78元上涨超20%。

【资料图】

瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数运行走势图

图片来源：农业农村部

从供给端来看，23 年1 月至今，能繁母猪产能重启去化，累计去化幅度2.1%。按照能繁母猪产能传导周期进行推算，23Q4生猪供给压力或逐步缓解。

从需求端来看，我国猪肉消费量呈现明显的季节性消费特征，参考往年猪肉消费情况，每年春节之后猪肉消费最为疲软，二季度整体处于低位，三季度环比二季度有所改善，四季度消费环比三季度进一步改善、并一直延续至春节。母猪产能重启去化，23Q4 生猪供给压力或逐步缓解，同时叠加需求季节性好转，预计23Q4猪价有望回升至成本线以上。

从出栏量上看，2023 年7 月，A股13 家上市猪企合计出栏生猪1224万头，环比+4.0%、同比增速扩大至28%。其中，13 家猪企中， *ST 正邦、东瑞股份环比增速超10%，仅4 家猪企出栏量环比出现下滑。2023年1-7 月，13 家上市猪企累计出栏生猪8252 万头，同比增长14%、继续保持快速增长趋势。其中，唐人神(002567)、华统股份(002840)等2家上市猪企出栏同比增速超过50%。

专业人士表示，目前部分养殖户惜售情绪一直存在，受上半年亏损影响，养殖户情绪也在悄然发生改变，现在很多养殖户越涨越不卖，炒作出“缺猪”的假象。据调研，部分已经清栏的养殖户近期也有补栏仔猪的意向及实际动作了，这主要是由于近期猪价上涨，养殖户认为盈利时代将要开启，下半年需求利好增多，更看好年底猪价。

申港证券8月14日研报称，截至8月11日，商品猪出栏均价17元/kg，较高位(8月2日17.6元/kg)下降3.3%。申港证券认为，前期生猪价格阶段性上涨，一是由于140kg以上大肥猪短缺，带动标猪价格上涨；二是部分地区6-7月非瘟较为严重，商品猪提前出栏，进而造成7月下旬生猪供应出现小断档期，此外，出栏体重下降带来猪肉供给减少；三是情绪助涨，低价持续时间较长，养殖户压栏惜售拉动价格上涨。

中邮证券8月13日研报称，本轮生猪价格快速上涨或已结束，但还有开学、十一等需求支撑，预计将维持震荡。从农业部数据来看，自 2022 年12月至今，能繁母猪存栏仅去化3%左右，且当前存栏依然远高于合理区间上限。下半年需求环比改善的同时，供给亦将有所增加。预计下半年猪价或随季节性有一定改善，但猪价涨幅有限。同时在预期相对悲观、疾病持续存在背景下，产能出清仍将是下半年主节奏。

中邮证券7月17日研报表示，建议在行业磨底阶段，需优选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1)龙头企业成本优势相对明显，且出栏增长稳健，其确定性更强。建议关注：牧原股份(002714)、温氏股份(300498)。2)中小企业出栏增速更快，且成本下降空间更大，其弹性更大。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物(002100)和唐人神。

相关概念股：

中粮家佳康(01610)：该公司8月9日公告，前7月生猪出栏量43.8万头，商品猪销售均价14.16元/公斤，生鲜猪肉销量2.09万吨，生鲜猪肉业务中品牌收入占比26.58%。前7月生猪累计出栏量288.5万头。

万洲国际(00288)：是一家主要从事猪肉业务的投资控股公司。该公司通过三个分部运营业务。肉制品分部从事低温肉制品及高温肉制品生产、批发及商业零售业务。猪肉分部从事屠宰生猪、生鲜猪肉及冷冻猪肉的批发及商业零售和生猪养殖业务。

雨润食品(01068)：是中国最大的肉制品生产企业之一，其产品包括冷鲜肉、冷冻肉，以及以猪肉为主要原材料的低温肉制品和高温肉制品。公司已于2022年8月18日与生猪肉买方实体江苏雨润肉类产业集团及南京雨润，就向生猪肉买方实体及/或其各自的附属公司及/或联系人供应生猪肉签署了生猪肉供应框架协议。

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