葫芦岛银行“拒赎”二级资本债：核心资本“贴地”，不良率高企13.89%

7月27日，葫芦岛银行发布信息称，该行对其2018年第一期二级资本债券（以下简称“18葫芦岛银行二级01”）“不行使赎回权”。

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据了解，未赎回的债券发行于2018年8月，期限“5+5”，即将迎来第5年末的赎回选择权。债券余额10亿元，利率维持6.20%，即将于今年8月28日付息。

二级资本债系商业银行用以补充二级资本并满足资本充足率监管要求的工具，不行使二级资本债赎回权，通常是因为赎回后资本充足率将低于监管标准，给予市场银行资本充足率不足的信号。目前，葫芦岛银行尚未披露2021年和2022年年报，但根据2020年年报，葫芦岛银行的三项资本充足率数据极低。因此，葫芦岛银行此次不行使赎回权，并不意外。

值得注意的是，除葫芦岛银行外，选择到期不赎回二级资本债的中小银行数量越来越多。今年以来，就有包括烟台农商行、营口银行、太和农商行、孝感农商行、荆门农商行等多家银行在内的中小银行未行使二级资本债赎回权。

葫芦岛银行不赎回二级资本债

核心一级资本充足率仅为0.42%

葫芦岛银行发布公告称，该行决定不行使“18葫芦岛银行二级01”赎回权。

未赎回的债券发行于2018年8月，期限“5+5”，即将迎来第5年末的赎回选择权。债券余额10亿元，利率维持6.20%，即将于今年8月28日付息。除了该只债券外，葫芦岛银行在2018年11月还发行过一只二级资本债“18葫芦岛银行二级02”，规模5亿元。

二级资本债作为商业银行补充二级资本的重要工具，近年来广泛发行，尤其受到资本补充渠道相对有限的非上市中小银行的青睐。目前银行二级资本债主流发行期限为“5+5”，在到期前五年，计入二级资本的本金每年衰减20%。因此，一般情况下，商业银行通常会选择提前赎回再增发。

但此次葫芦岛银行选择不赎回二级资本债，或与其资本承压的现状有较大关系。

按照监管要求，国内非系统重要性银行需满足资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别不低于10.5%、8.5%和7.5%。根据公开数据显示，葫芦岛银行尚未披露2021年、2022年年报。截至2020年该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为2.33%、0.42%、0.42%；远低于监管红线。此外，截至2020年末，葫芦岛银行的不良贷款率高达13.89%，拨备覆盖率仅为32.39%。

对于葫芦岛银行极低的资本充足率，联合资信曾指出，2020年，由于葫芦岛银行信贷业务风险爆发导致拨备计提不足情形下产生大规模的贷款损失准备缺口，对资本造成一定侵蚀，资本充足水平明显下降。2021年7月，联合资信将葫芦岛银行的评级由AA下调至A+。评级观点指出，葫芦岛银行负债稳定性不佳、信贷业务集中度水平偏高、信贷资产质量显著下行、贷款拨备水平不足、已呈现亏损状态、资本亟待补充、投资资产部分违约且未计提拨备等因素对其经营发展及信用水平可能带来的不利影响。

葫芦岛银行位于辽宁省葫芦岛市。官网信息显示，该行原名葫芦岛市商业银行，成立于2001年9月，其前身为城市信用社中心社。2009年12月，经原银监会批准更名为葫芦岛银行。2011年5月，首家异地分支机构沈阳分行挂牌营业，实现了从地方性银行到区域性银行的转变。

7月27日，就在葫芦岛银行发布上述公告的同一天，联合资信也发布消息称，决定推迟出具葫芦岛银行2023年跟踪评级报告。

多家中小银行“拒赎”二级资本债

资本补充面临较大压力

值得注意的是，除葫芦岛银行外，选择到期不赎回二级资本债的中小银行数量越来越多。

今年年初，主体评级为AAA的九江银行宣布对相关二级资本债券发布了“不行使赎回选择权”公告，该笔债券存量规模15亿元，占该行债券总规模的4.2%。此公告一出即刻引发市场广泛讨论，仅一天后九江银行便“改口”决定对该笔债券行使赎回选择权。

但此后又有多家中小银行宣布“拒赎”二级资本债。3月10日至3月15日期间，烟台农商行、安徽太和农商行和营口银行3家银行先后发布公告不赎回二级资本债，引起市场热议。

具体来看，安徽太和农商行不行使赎回权的债券发行总额为1亿元，未赎回部分债券利率为5.80%；营口银行不行使赎回权的债券发行总额5亿元，未赎回票息5%；烟台农商行不行使赎回权的债券发行总额3亿元，未赎回票息5.80%。

据安信证券数据显示，2018年至2023年4月，共有48家银行的57只二级资本债到期未赎回（包括后又宣布赎回的天津银行、九江银行），合计规模为451.8亿，占应赎回债券数量的17.2%。

对于银行不赎回的原因，安信证券池光胜团队认为，商业银行自身赎回意愿通常较强，但若要赎回应符合至少一个要求：使用同等或更高质量的资本工具替换被赎回的工具，并且只有在收入能力具备可持续性的条件下才能实施资本工具的替换；或者，行使赎回权后的资本水平仍明显高于银保监会规定的监管资本要求。

安信证券研报显示，上述48家商业银行首次未赎回前资本充足率普遍满足监管要求。若行使赎回权，48家银行资本充足率中位数可能降至10.4%，有24家农商行可能面临较大的资本补充压力。

以烟台农商行为例，截至2022年9月末，其一级资本充足率、核心一级资本充足率、资本充足率分别为9.15%、9.15%、10.87%，分别高于监管要求0.37、0.65和1.65个百分点，但行使赎回权，该行资本充足水平并不一定满足监管要求。

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