美联储激进加息再度落地，港股市场迎“抄底热情”

11月3日凌晨，美联储公布最新的利率决议，正如市场普遍预测的那样，美联储年内第四次连续加息75个基点，美国联邦基金利率达到4%。自2022年3月开启加息周期以来，美联储已经连续加息6次，累计加息高达375个基点。其中6月、7月、9月、11月连续激进加息75个基点。

尽管美联储的加息力度已是历史罕见，但美国的通胀压力依旧很大，当前的通胀率是美国40年以来的最高水平。美联储的加息步伐同样会参考经济数据的表现，就业和物价是两大参考指标。当前美国的劳动力市场整体维持在较为良好的状态，职位空缺仍旧很高，支撑就业率上行，因此，解决通胀仍问题是美联储的首要目标。

但考虑到当前市场经济的疲软，美联储以经济衰退为代价的暴力加息不可持续。12月美联储将会召开年内最后一次议息会议，市场不乏美联储将放缓加息步伐的声音。鲍威尔在昨晚的利率会决议上也暗示最早可能在12月就放缓加息速度。另外本周非农数据的公布也将会是影响美联储加息放缓时点的关键数据。

立足对经济的长期看好，南向资金连续20个交易日抄底港股

美联储加息对全球的资本市场影响巨大，港股市场和美股保持相当高的相关性，对美联储态度的反应更加激烈。最近很长一段时间在谈论到港股时，市场大多都是估值偏低、流动性不足的声音。10月份，港股市场甚至走出了远超美股的大跌行情，10月跌幅高达14.72%。

这是因为港股市场一个非常典型的离岸市场，从投资人结构的角度，港股高度机构化，散户少，这就使得市场在上涨或是下跌的时候幅度更大，容易偏离价值。国内外严峻的经济市场环境在港股市场的反应是非常明显的，在下行趋势中，港股市场更不容易“止跌”。从资金的角度，作为全球资产配置的最优通道之一，外资持股在港股有着非常重要的地位，伴随着美联储的加息步伐美元流动性持续缩紧，海外资金回流造成港股市场的流动性缺失。

近期的港股市场明显的价值偏离，截至11月2日收盘，恒生指数的估值处于近14年以来的最低点。跌出“白菜价”的港股对于资产配置来说是极具吸引力的。

相较于海外资金，南向资金的抄底热情表现得更为积极，近期出现了越跌越买的情况。11月2日，南向资金合计净买入76.73亿港元，已经连续20个交易日净买入。其中，港股通(沪)净买入32.76亿港元，港股通(深)净买入43.97亿港元。

（图片来源：东方财富）

利好消息释放港股流动性，严重“价值偏离”公司有望重估

相较于国内而言，国外的经济形势更为复杂。地缘政治摩擦的加剧，欧美以经济衰退为代价的激进加息，让全球经济增强进入衰退的预期。而中国经济在“一系列”稳增长政策的实施下，展现复苏韧性，国内投资者对中国经济的前景越发有信心，所以在海外资金还在观望的时候，南向资金立足于对中国经济的长期看好，更早确定市场底部，逢低布局出现越跌越买的现象。

内地投资者通过港股通，可以更加自由地配置资产，A股和港股的互通互联持续加深，南向资金对港股的影响力也越来越大。港股高性价比的资产不断吸引内地投资者，南向资金在港股市场的价值修复初期，或将充当先锋军的角色，有望改善市场情绪，吸引外资回流，带动市场回升。

新材料是传统产业升级和战略性新兴产业发展的基石，随着经济快速发展和产业转型升级的需要，新材料的应用对下游产业的生产效率提升；产品附加值、产品性能的提高；低碳减排等方面意义重大，未来新材料无疑会是最具发展潜力和投资价值的产业之一。

“十四五”规划中明确指出要实现关键材料的突破，实现供给高端化，满足国产替代需求。其中云母作为重要基材，具有绝缘、耐高温、隔热性能佳等特性，广泛应用于各行业，有着工业味精之称，是政策明确指向的产业。随着人工合成云母入选《产业基础创新发展目录（2021年版）》，再一次提升了合成云母的战略性地位。

在市场的持续承压之下，有不少业绩良好、经营稳健、盈利能力出色的企业被严重低估，如新材料领域中的合成云母龙头生产商环球新材国际，不管是生产技术、营收规模、产品均是业内的佼佼者。同时，凭借领先优势，在实现业绩稳健增长的同时，环球新材国际还进一步探索合成云母在新能源电池隔热材料中的应用，同时取得突破性的进展，公司研发生产的云母阻燃组件性能优异，目前也已经达成供货协议，未来有望显著提升新能源电池安全，同时进一步打开公司的业绩增长空间。

从外部环境来看，美联储在利率决议上暗示可能放缓加息步伐，从内部环境来看，一揽子政策下的中国经济稳步复苏，南向资金持续流入稳定市场信心，海外资金或将结束观望状态，届时内资南下资金和海外资金的共同增持下，港股有望迎来年尾行情。环球新材国际作为被错杀的优质成长股，或将在港股反弹之际率先迎来价值重估。

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