西南证券：给予力盛体育买入评级

西南证券股份有限公司刘言,杜向阳近期对力盛体育进行研究并发布了研究报告《疫后业绩复苏强劲，关注募投项目后续进度》，本报告对力盛体育给出买入评级，当前股价为18.75元。

力盛体育(002858)

投资要点

【资料图】

事件：公司发布2023年中报，2023H1公司实现营收1.8亿元，同比增长135.5%；归母净利润为0.1亿元，同比扭亏为盈；毛利率为36.1%，同比增加2.6个百分点；净利率为17.2%。

疫后线下赛事恢复，新增赛事IP带动公司盈利水平快速恢复。2023H1公司共举办32场赛车赛事，同比去年增加21场，新增运营赛事“国际汽联中东区域方程式锦标赛”、“兰博基尼SuperTrofeo亚洲超级挑战赛”、“方程式公开挑战赛”。公司比赛体育赛事运营业务营收为1.1亿元，同比增长192.5%，毛利率为41.3%，同比增长13.4个百分点。体育场馆运营营收为0.4亿元，同比增长92.8%，毛利率为22.6%，同比增长30.9个百分点。公司体育赛事运营业务及体育场馆运营业务营收均已超2019年同期水平。

卡丁车场馆全国布局持续推进。公司经营国际标准赛车场、驾驶体验中心、赛卡联盟连锁卡丁车场馆共17家，在今年1月与8月新增上海机重庆的卡丁车场馆。卡丁车馆带有一定的竞技及社交属性，符合当代年轻人对于休闲娱乐活动的选择偏好，公司还拥有卡丁车生产、销售业务，产业链实现纵向延伸，未来随着公司卡丁车馆管理运营经验的不断成熟，可实现复制扩张。

创新布局新能源赛车领域，募投项目落地未来可期。公司参与海南世界新能源汽车体验中心项目，投资并控股海南智慧新能源汽车发展中心有限公司，推动“海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目”建设，该项目与“人工智能数字体育项目”为公司两大重要的募投项目，项目落地后将进一步巩固公司行业地位。

以全民健身服务的数字化平台为目，公司加快数字体育战略布局。公司发挥自身优势，持续深入布局“全民健身”与“体育教育”领域，公司现已于今年5月百度网讯开启战略合作，共同致力于利用人工智能技术推动体育多模态大模型的发展，未来有望通过加大与行业的合作，加速数字体育业务发展。

盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.7、1.0、1.7亿元，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动影响风险、市场竞争加剧风险、体育赛事推广权无法延展或商权费大幅上升风险、募投项目进度不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券(601108)刘洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为63.25%，其预测2023年度归属净利润为盈利7025万，根据现价换算的预测PE为43.1。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为32.16。

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