国泰君安：华为Mate 60系列出货量上调 全场景生态不断拓展

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国泰君安(601211)发布研究报告称，华为凭借旗下Mate60系列的发布，预示着华为高端手机将稳步回归。伴随华为与供应商进行深度合作，部分底层技术的开放化，将催生定制化、差异化的产品，进一步提升华为在高端市场的地位。随着供应产能瓶颈的解决，华为有望重新站稳中国市场的巅峰，其供应链具备较强确定性。

该行推荐华为产业链，通富微电(002156)(002156.SZ)、长川科技(300604)(300604.SZ)、甬矽电子(688362.SH)、伟测科技(688372.SH)、深南电路(002916)(002916.SZ)等；相关受益公司，卓胜微(300782)(300782.SZ)、唯捷创芯(688153.SH)、美芯晟(688458.SH)、神州数码(000034.SZ)等。

国泰君安主要观点如下：

Mate 60系列销售强势，供应链全面加单。根据BCI数据，华为手机自8月29日上线以来展现了显著的市场份额膨胀，于9月再次达到中国国内智能手机销量第一名。华为市场份额在几周内由W35的12.7%扩张至W38的18.1%，并在单周销量上标注了92.2万部的亮眼成绩，此数值已冲上2021年至今的周销量占比顶峰。华为Mate 60系列产品火爆销售超出公司内部的预期目标。根据《IT时报》，考虑到Mate 60 Pro和Mate 60 Pro+的销售热度强劲，华为已对这两款产品的出货量进行上调，体现华为产品强劲的市场竞争力与产品力。

华为生态持续拓展，品牌叙事高端化。华为秋季全场景新品发布会推出平板、手表、耳机一系列新品，包括业界首款柔性OLED屏平板MatePad Pro、全新超高端品牌ULTIMATE DESIGN、首款智选轿车智界 s7等，拓宽产品线的同时进一步完善1＋8＋N全场景生态布局。在产品定价策略上，华为通过持续拉升产品的价格区间并专注于技术创新，展现更多前沿技术，将品牌从产品推进到品牌引领的新阶段。华为品牌中的自主性与价值观坚守使其持续在高端市场拓宽裂缝，塑造出与超高端用户的强烈情感连接，进而持续推动品牌价值的提升，展现了其独特的品牌个性，开启其在消费电子产业的高端推广。

华为逐步稳固中国市场的地位，展望回归巅峰的路径。华为凭借旗下Mate60系列的发布，预示着华为高端手机将稳步回归。伴随华为与供应商进行深度合作，部分底层技术的开放化，将催生定制化、差异化的产品，进一步提升华为在高端市场的地位。随着供应产能瓶颈的解决，华为有望重新站稳中国市场的巅峰，其供应链具备较强确定性。推荐华为产业链，通富微电、长川科技、甬矽电子、伟测科技、深南电路、力芯微、电连技术(300679)、艾为电子、晶方科技(603005)、联创电子(002036)、深南电路、沪电股份(002463)；相关受益公司，卓胜微、唯捷创芯、美芯晟、神州数码、创耀科技、泰嘉股份(002843)、泰凌微、长信科技(300088)等。

催化剂：华为Mate 60出货量上修。

风险提示：市场需求不及预期；市场竞争加剧。

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