开源证券：给予道通科技买入评级

开源证券股份有限公司陈宝健,闫宁近期对道通科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：上半年业绩高增长，新能源业务有望持续放量》，本报告对道通科技给出买入评级，当前股价为29.79元。

(相关资料图)

道通科技(688208)

新能源业务持续放量，维持“买入”评级

上半年公司新能源业务持续放量，费用率优化推动利润高增长。公司进一步加速战略转型，聚焦新能源业务，未来可期。我们维持盈利预测，预计2023-2025年的归母净利润为3.04、4.52、6.28亿元，EPS为0.67、1.00、1.39元，当前股价对应PE为41.6、28.0、20.1倍，维持“买入”评级。

事件：公司发布2023半年报

2023上半年，公司实现收入14.48亿元，同比增长40.13%，实现归母净利润1.89亿元，同比增长120.69%。单二季度，公司实现收入7.41亿元，同比增长42.67%，实现归母净利润1.17亿元，同比增长423.78%。

新能源业务持续放量，费用率优化推动利润高增长

（1）上半年公司新能源充电桩产品、诊断产品收入大幅增加。分地区来看，上半年公司在北美、欧洲、中国及其他地区收入分别为7.30、2.30、4.55亿元，同比分别增长66.74%、29.84%、12.20%，北美地区实现快速增长，主要系北美市场对数字能源充电桩、ADAS产品、TPMS产品的需求增加所致。

（2）上半年公司综合毛利率54.12%，同比下降4.28个百分点，主要系新能源充电桩产品销售收入大幅增加，毛利率较传统诊断产品低所致。上半年公司销售、管理、研发费用率分别为15.41%、7.69%、17.10%，同比分别+0.94、-5.40、-6.84个百分点，销售费用率增加主要系公司加大宣传所致，管理费用率下降主要系股份支付费用下降所致，研发费用率下降主要系公司研发人员优化薪酬下降所致，公司费用率整体优化推动利润实现高增长。

公司战略聚焦新能源业务，未来有望持续放量

全球新能源车渗透率持续提升，充电基础设施和相关维保服务将迎来广阔发展机遇。2023年公司进一步加速战略转型，聚焦新能源业务，AC、DC多系列充电桩产品快速通过海外多国认证，交流充电桩产品已登录亚马逊平台。公司全球布局，陆续拿到北美、欧洲、亚洲等多国订单并交付，新能源业务有望持续放量。

风险提示：汽车诊断新产品销量增速放缓；新能源产品销量不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券(601108)杨烨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为56%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.64亿，根据现价换算的预测PE为37.09。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为34.39。

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